洋快餐遭疑“套现”离场

4.6 亿美元（1 美元约合 6.67 元人民币）投资百胜中国，这对于春华资本和蚂蚁金服来说是 " 大手笔 " 吗？确实不好说。从资本上看，以后外资快餐不再单独姓 " 洋 "，说明了混改的步伐不仅限于 " 国字号 "，也开始蔓延至 " 洋品牌 "；从消费上看，至少可以说明一点，中国餐饮消费这一 " 吃货 " 市场的魅力远远没有消退，甚至才刚刚开始吸引各路资本，离所谓 " 接盘 " 还远得很。究竟 " 混 " 了之后，外资快餐除了渠道下沉之外还会有哪些动作，不妨我们来做一些预判和猜测。

9 月 2 日，百胜餐饮集团宣布与春华资本集团（下称 " 春华资本 "）及蚂蚁金融服务集团（下称 " 蚂蚁金服 "）达成协议，二者共同向百胜中国投资 4.6 亿美元，该项投资将与百胜餐饮集团与百胜中国的分拆同步进行。

这是去年底百胜宣布分拆后的又一大动作。根据安排，百胜中国业务的分拆上市和春华资本及蚂蚁金服的投资预计都将于 2016 年 10 月 31 日同步完成。之后，百胜中国将从 2016 年 11 月 1 日开始以独立公司身份在纽约证券交易所上市交易，代码为 "YUMC"。据介绍，春华资本是一家总部设在中国的全球性私募股权公司。而作为在线和移动金融服务提供商，蚂蚁金服拥有被广泛使用的支付宝移动支付平台。

根据协议，春华资本和蚂蚁金服将分别向百胜中国投资 4.1 亿美元和 5000 万美元。每股价格以分拆完成后 31 至 60 天期间百胜中国股票的成交量加权平均价为基准，给予 8％的折让，而最终股票数量（在设定的上下限范围内）则视乎该价格再做相应的调整。春华资本和蚂蚁金服还共拥有两批可以在五年内行使的认股权，分别按 120 亿美元和 150 亿美元股本价值的行权价，每批收购百胜中国大约 2％的普通股。

无独有偶，麦当劳也于今年上半年确定在中国引入战略投资者。外资快餐出售经营权的做法，一度还曾引发了是否有 " 套现离华 " 之嫌。9 月 2 日，商务部发言人沈丹阳则表示：" 餐饮业对国民经济的贡献日益凸显。我们相信，从事快餐服务的外国公司会继续看好中国市场，投资中国，分享中国改革开放和经济发展的红利。"

近几年中国餐饮业企稳回升，2015 年营业额占社会消费品零售总额的比重超过 10％。也就是说，消费品零售总额中超过十分之一，都是被大众 " 吃 " 下去的，百胜中国业务也占到了百胜餐饮集团全球业务的一半。尤其是在中国快速城镇化的进程中，恐怕没有一家餐饮集团有理由放弃，将这么大的 " 吃货 " 市场拱手相让他人，" 退出中国市场 " 更是极大的误解。

来自商务部的数据也能看出外资快餐服务企业对中国市场继续投资的热情。2016 年 1～7 月，外商在华投资新设快餐服务企业 4 家，实际投入外资金额 5737 万美元，同比增长 69.1％。截至今年 7 月，累计外商在华投资设立快餐服务企业逾 400 家，实际投入外资金额约 5.2 亿美元。

中外合作各有获益

不过，在一二线城市，外卖订餐平台帮助不少中式连锁快餐逐渐崛起，90 后的餐饮消费观也更个性化、多元化。这些外资快餐企业或多或少都受到了一定冲击，甚至出现客源的流失。所有西方品牌在中国经历了长达 20 年的发展红利和 " 火爆排队 " 期后，都面临着市场竞争环境更激烈、格局更多元、消费者忠诚度下降的现实。

" 通过这一合作，我们的目标是帮助百胜中国为旗下品牌所拥有的数以千万计的消费者提供世界级的移动支付服务。这些服务包括便捷的支付宝平台，这将大大减少消费者在餐厅排队的时间；而会员计划则可以帮助百胜中国更好地管理顾客关系以及进行市场推广。" 蚂蚁金融服务集团总裁井贤栋表示，" 通过我们的大数据能力，肯德基和必胜客在蚂蚁金服的不同平台上的推广都取得了令人欣喜的效果。我们期待着与百胜中国更加紧密的合作。"

" 快速城镇化和数字化转型是推动中国经济发展的两大因素，春华资本和蚂蚁金服对此有着深刻的了解和洞见，所以我们十分高兴获得他们对百胜中国的投资。" 百胜中国首席执行官潘伟奇表示。" 此次投资显然是对百胜中国业务策略和增长潜力的高度认可。春华资本和蚂蚁金服商业经验丰富、关系广泛，这将使百胜中国从中获得巨大的补益。"

开发更大的市场，加快在三四线城市快速开店，以弥补在一二线城市的经营压力，做到更好的利润增长，则是不少外资快餐企业共同面临的挑战和必然的选择。与其说是资本 " 接盘 "，不如说是在这轮消费升级中，资本也想 " 分一杯羹 "。

" 中西部地区交通和相关配套基础设施的不断完善，为连锁餐饮业的拓展提供了必要条件。对于百胜而言，在快速城镇化过程中尽快对中国的三四线城市完成布局，是一个实现利润快速增长的机会。" 中国品牌研究院研究员朱丹蓬说，尤其是不少城镇仍在投资建设新的综合交通枢纽、购物中心等基础设施，都将拉动餐饮业的业务扩张和快速增长。

门店的半径越铺越大，意味着从采购到物流都在增加成本，而且如果能在更边远的地方既适应当地的特色，又保持一致的品质，就考验着每个品牌资深的管理能力、压缩成本的能力以及适应消费者的能力。在中国，肯德基和麦当劳营业收入增长的难度也在不断增加。

业内人士认为，中等收入群体不断在增加，对生活品质的要求越来越高，对日常用餐的要求也从安全提到了健康的高度。外资快餐企业同时还需要考虑的是，单靠炸鸡，还能不能吸引越来越多对体重更有控制要求的消费者。

朱丹蓬认为，春华资本通过投资可以期待两波股市红利，一是独立分拆上市，二是特许经营权真正实施；蚂蚁金服能获得肯德基巨大的会员数量和众多门店的线下支付渠道；百胜能因此获得更充裕的现金流，" 这次的买卖对于三方而言可谓共赢 "。

事实上，这些外资品牌从进入中国开始，就一直没有停止 " 本土化 " 的进程。在食品安全、经营等多种风险更复杂的中国，如何通过更独立化的策划以及舆情应对方式，稳住市场、获得更大程度利润，恐怕是未来很长时间需要考虑的。